| 资金集体撤离 从11月15日到11月19日，此前涌入大宗商品的资金正在集体撤离。据统计，上海期货交易所有29.4%的资金撤出，大连商品交易所整体减少25.2%，而郑州商品交易所整体减少23.1%。资金撤离的周期与政府调控物价的周期惊人的一致。政府将要调控物价的消息不断经由媒体传出，国内的期货市场也接连出现暴跌，全国三大商品期货交易所上市商品一度有超过半数以上品种“罕见”跌停，连一些波动较小的早籼稻等农业类品种也未能幸免。在11月24日当天的期货市场中，农产品合约的价格出现了一定的企稳现象，但直至上周五保证金再度上调后，市场才有所反应。上周的最后一个交易日，在几大交易所连续出台取消期货交易当日开平仓交易手续费优惠以及上调保证金比例的措施之下，所有期货品种都惊出一身“冷汗”，全线飘绿无一翻红。 今年以来，物价快速上行，尤其是农产品价格涨幅最为突出。虽然并无明确证据表明自9月份起物价的快速上扬罪魁祸首为期货市场，不过从近期市场热度来看，投机者炒的就是通货膨胀的预期，商品期货市场因此不可避免地成为了政策抑制对象。10月份以来，期货市场上各个品种均出现了急剧上涨，但11月中旬以后，各个品种又出现了普跌的局面，诸多商品屡创新低。以棉花为例,主力1109合约从10月8日的21985元/吨开始一路上涨至33600元/吨,至26日收盘，又下跌至24460元/吨，跌幅近30%，沪胶更是再度封于跌停板收盘。 “糖高宗”低头 根据央行26日公布的数据显示，10月份金融机构新增外汇占款为5190.47亿元，为2008年4月份以来的单月新增之最。外汇占款猛增导致流动性状况加剧，再次将央行的货币政策操作推向风口浪尖。专家分析称，存款准备金率年内仍将再次上调。据俄新网报道，俄罗斯总理普京日前声称欧元是稳定的货币，他呼吁摆脱美元垄断储备货币的局面。中国和俄罗斯决定在双边贸易中放弃美元，改用人民币和卢布进行结算。尽管中俄目前贸易额并不算大，只相当于中美贸易额的约1/7，但对因为美联储滥印正处于世界舆论风暴眼中的美元来说，这显然是个“很坏的消息”。近年来，人民币的国际化一直在推进，但主要局限在东南亚国家和中国边境地区，此次中俄两个大国在货币上的联手，则很自然地被解读为“对美元地位的挑战”。 上周美元再度反弹，一举突破80大关，这也令商品市场受压。由于标普将爱尔兰长期评级下调，并且债务危机有向葡萄牙和西班牙扩散的风险，致使市场再次担忧欧债危机会蔓诞，加上朝韩军事交火引发地缘政治紧张，投资者的避险情绪急剧升温，导致资金纷纷转向美元避险，美元指数大幅反弹。虽然朝韩的紧张局势有所缓和，但欧元区债务危机的隐忧仍然未消除，欧元弱势难改，加上美国经济数据有所好转，将有助于美元走强。美元指数在突破60日均线压制后，阶段性反弹走势进一步明确，后市或继续震荡走强。上周市场的另一热点是：资本市场进一步加强管制，各交易所再次通过提高保证金标准、手续费和涨跌幅度来抑制商品期市的投机行为。由此可见，政府抑制通胀的意图和决心强烈，调控政策继续趋紧。此外，据称明年宏观政策基调或落定为防通胀保增长，未来调控的预期增强，后续调控政策出台的时间和力度的不确定性将压制人气。为稳定农产品价格，我国打出了一套宏观调控“组合拳”，“国16条”出台后，发改委也跟着连发5文，要求严格贯彻落实国16条，稳定物价。从增加供应，到打击投机维护农产品市场秩序；从加大对低收入群体的补贴力度，到加大流通领域的监管，方方面面的措施，都显示出我国政府对维护农产品价格稳定的决心。 当前，国家又加大了对农产品市场投机行为的处罚力度，规范农产品市场的经营秩序，可以说捏住了今年部分农产品价格上涨的“七寸”，释放出的严厉信号，给炒作者头上套上了“紧箍咒”。在具有价格发现功能的期货市场上，通过对国内大宗商品期货交易价格监测结果表明，11月24日收盘价格与11月10日或11日高点相比，国内棉花、豆油、白糖等大宗商品期货价格跌幅均超过10%。从这些数据中，我们可以看出，期货市场大宗商品价格的下跌，显示出我国抑制农产品过度投机的措施效果显现。与期货市场同步下跌的是现货市场。11月中旬，随着调控物价力度逐步加大，部分农产品价格开始大幅下降，尤其是前期游资介入炒作部分品种，价格回落幅度相当明显——大蒜、姜、白糖等之前被爆炒的产品价格都是处于连续下跌的状态。 “糖高宗”也低头了，随着国储的抛售，加上广西迎来糖厂压榨高峰期，市场形势急转直下。22日，第二批储备糖抛售，总量22万吨，平均价每吨6086.45元。而一个月前，第一批国产白砂糖竞卖平均成交价格约每吨6680.56元，短短一个月内，每吨拍卖价格回落了近700元。为增加市场供应，稳定物价，国家各部门已向市场投放国家政策性粮油3400万吨，而中国国家粮油信息中心称，12月3日将再拍卖30万吨国储大豆。 风险规避成市场主旋律 风险规避成为当前市场的主旋律，国内严峻的通胀形势倒逼调控预期的增强，欧美政策分歧也在不断释放利空效应，朝韩冲突也起到了推波助澜的作用。此外，中央经济工作会议召开在即，市场也需要给政策面一个缓冲的台阶，经济的过快增长吞没了复苏的成果，也加剧了抑制通胀的呼声，在中央经济工作会议召开之前，预计近期市场还将处于弱势震荡寻底过程。 目前棉市调控政策不仅没有停止，反而有继续扩大之势，调控政策的具体实施正在细化，因此郑棉短期尚无止跌迹象。中国大豆拍卖及美元指数突破80关口，令CBOT大豆呈现回落调整走势。均线系统上看，大豆反弹受压于20日线，未能继续向上拓展空间，预计价格近日保持箱体震荡走势，短期价格可能向1200美分支撑进行试探。国内大豆、豆粕上周五下跌回吐了之前几个交易日的升幅，仓量继续下降，显示资金仍在离场。目前大豆1109暂时受到60日线附近，豆粕则处于各短期均线下方，预期价格有继续下跌可能，并不排除创出本轮调整新低。而短期内回落的空间和时间将主要取决于国内惠民政策调控的态度和力度。 |
